自 1 月 21 日以来，美国财政部一直在采纳被称为 “非常规办法” 的管帐手法，企图防止打破 36.1 万亿美元的债款上限。美国财政部征引到 3 月 19 日的数据称，除了手头的现金储藏外，财政部还剩余 1630 亿美元的非常规办法可用资金，以协助持续付出政府账单。
两党方针中心周一发布的模型与其他猜测比较，给出了所谓 “X 日期”（债款违约临界日期）的一个较广泛的时刻规模。
美国财政部没有猜测出或许耗尽资金、无法持续付出政府债款的详细日期。华尔街策略师大多估计，假如不进步债款上限，这个日期或许在 7 月下旬至 8 月下旬左右。不过，也有一些猜测以为，这个时刻最早或许在 5 月下旬。
两党方针中心还指出，尽管或许性不大，但假如本交税季的财政收入低于预期，“6 月初存在 X 日期危险加重的或许性”。
共和党议员没有就如何处理债款上限问题达到一致。众议院共和党人在一项预算提案中纳入了 4 万亿美元的债款上限上调计划，该计划可在无需民主党支撑的情况下经过参议院推进上调债款上限。但是，一些参议院共和党人对立这种方法。
11月7日，唐纳德·特朗普总统连任成功引发股市飙升，并推进比特币创下新高，但 Advantrade表明对美国经济的长时间影响仍存在疑问，尤其是考虑到该国不断上升的债款水平。
Advantrade表明，大选完毕后，投资者敏捷转向与特朗普关税、税收、政府假贷和加密货币方针共同的买卖。道琼斯工业均匀指数、规范普尔 500 指数和纳斯达克归纳指数周三创下新高，前者飙升超越 1，500 点。道琼斯指数上一次单日上涨超越 1，000 点是在 2022 年 11 月。受特朗普竞选许诺将美国打造为“全球加密之都”并树立“战略比特币储藏”的推进，比特币飙升至前史新高，打破 76，000 美元。
但是，Advantrade以为，考虑到美国近 36 万亿美元的联邦债款水平，对美国经济形势的忧虑不该被忘掉。许多美国企业的底层现已无法偿还债款，银行业也具有脆弱性，银行背负着 5000 亿美元的未完成丢失，这些丢失没有得到充沛处理，或许对金融体系构成严重危险。而与银行业相关的危险或许迫使美联储比预期更早地采纳某种方式的量化宽松方针。
特朗普取胜后，黄金跌落，周三跌落逾 80 美元。Advantrade以为此次跌落归因于美元指数上涨，这两种财物一般朝着相反的方向移动，但是，黄金的跌落仅仅黄金牛市的一个十分时间短的稍纵即逝。
Advantrade着重，鉴于美国继续的赤字和继续的去美元化趋势，美元的强势从长远来看是不行继续的。假如不采纳方法提振全球对美元的决心，那么或许呈现真实的恶性通货膨胀问题。
此外，Advantrade表明，特朗普的促增加方针或许会促进经济增加，并有助于按捺赤字增加。处理赤字问题的首要方法是增加，因而，假如能让经济增加，这将改动局势，至少能够按捺赤字的增加。
Advantrade对高于预期的利率对经济的潜在影响表明忧虑。虽然美联储正在降息，但利率方面或许仍将长时间保持高位，经济预期和利率之间或许打开长时间的拉锯战。关于杠杆率很高的经济体来说，这是一个严重阻力。
数据显现，到2025年4月，美国联邦债款总额约为36万亿美元，占全球GDP的约35%，美国人均负债超10万美元。2025年4—6月季度到期美债总和约6.5万亿美元。当时的全球钱银系统，即债款国很多告贷、债款国很多出口并购买债款的形式，将被逼革新。化解美债问题，短期依靠借新还旧，长时间需财务革新。
假如美债违约，会呈现什么局势？
假使美债违约，或许全球大规划兜售美债，将会引发连锁反应：
一是美元信誉将坍塌。如此一来，美元作为全球储藏钱银的位置会受到冲击，多国或加快“去美元化”，转向黄金、人民币等财物。美元汇率将暴降，进口本钱激增，美国面对的通胀压力将加重。
二是全球金融商场将动荡不安。美债收益率将飙升（如10年期国债收益率打破5%），推高全球假贷本钱，企业融资困难，股市或遭受重挫。对冲基金基差买卖者将呈现爆仓、养老金等组织财物缩水，将引发流动性危机。
三是美国经济将堕入阑珊。在这种极点情况下，政府将停摆、社保付出将呈现中止，社会对立将被激化。美国企业裁人潮或将延伸，消费萎缩，美国经济将堕入“滞胀”。
四是地缘政治格式重塑。我国、日本等美国首要债款国会持续减持美债（如我国持仓已降至约7600亿美元），加快人民币世界化进程。美国军事开支被逼减少，全球影响力下降。
当时全球钱银次序正在溃散，源于美国债款水平的不行持续
美国桥水出资公司创始人、首席出资官瑞·达利欧近来就曾指出，当时钱银次序正在溃散，源于债款水平的不行持续性。全球债款系统已达临界点，那就是债款国（如美国）债台高筑却仍在快速添加债款，而债款国（如日本）持有过多债款财物，一起经济依靠向债款国的出口。
达利欧表明，在一个去全球化的世界中，首要国家之间无法相互信任——一方忧虑供给链断裂，另一方忧虑债款偿付问题。这种大规划交易和本钱不平衡显然是不协调的。
他以为，当时的钱银系统，即债款国很多告贷、债款国很多出口并购买债款的形式，将被逼革新。
美国政府债款规划及其增长速度已显着不行持续。这将对本钱商场发生巨大影响，从而涉及全体经济。
特朗普掀起本轮关税战的原因探求
特朗普为何掀起本轮关税战？这至少存在以下几个原因：
一是美元霸权的结构性对立。自1971年布雷顿森林系统崩溃后，美元作为世界储藏钱银需经过交易逆差向全球输出流动性，导致美国制作业外流和长时间交易赤字。这种“特里芬难题”使美国堕入“输出美元必逆差”的窘境，成为交易抵触的深层诱因。
与此一起，美元霸权赋予美国超强购买力，即便债款高企仍能保持进口。特朗普借此发起关税战，企图经过“对等关税”减缩逆差，但此举或许削弱美元世界位置，构成“既要美元霸权，又要交易顺差”的悖论。
二是美国国内经济与政治的诉求。制作业回流。美国工业空心化严峻，金融业揉捏制作业生存空间。特朗普企图经过高关税迫使企业将工业链迁回美国，但企业因本钱问题遍及抵抗，反而转向其他低关税国家。
财务压力。关税成为美国政府快速增收手法，若对全球进口产品均匀加税20%关税，年收入可达数千亿美元，可缓解财务压力。
三是世界战略与权利博弈。重构交易次序。特朗普意图树立以美国为中心的“纳贡系统”，经过关税迫使各国在交易和地缘政治上退让，重塑全球规矩，例如施压墨西哥操控移民、重谈北美自贸协议。
镇压我国崛起。针对“我国制作2025”等战略，美国忧虑技术优势被逾越，借关税战遏止我国高科技工业开展，并期望联合盟友围堵我国供给链。
四是对立实质在于金融本钱与工业本钱的抵触。有剖析指出，美国金融业才是制作业外流的推手。华尔街本钱逐利导致工业外迁，而特朗普方针未触及金融霸权，反而经过关税转嫁对立。若无法平衡金融与实体经济，关税战仅能治标，难解结构性困局。
特朗普之前不断给关税加码，给各交易伙伴国“极限施压”，意图之一在于，在交易谈判中获取对美国有利的条件，一起以关税为手法，来压榨各国持续支撑美债。而美国关税方针的“口风”又时有改变，比方革除部分产品“对等关税”等，这种不确定性导致美股、美债大幅震动、跌落。
应对美债问题的办法
美联储或许会降息，以下降新债利率，但受制于美国通胀压力，降息操作空间有限。美国内部将会就债款上限打开博弈，两党若僵持不下，美国2025年8—9月或面对技术性违约危险。在这种情况下，各国央行增持黄金、涣散钱银储藏，警觉美债商场动摇。
整体而言，美国的债款问题已进入“恶性循环”，短期依靠借新还旧，长时间需财务革新。
修改丨王茅
审阅 | 丁开艳
责编丨兰银帆
国家债款行将抵达一个严峻的里程碑，但它是本周共和党全国大会上议论最少的论题之一。
拜登总统在全国各地竞选时也没有过多提及这个问题。
依据财务部的最新数据，到周二，未归还政府债款为 34.9 万亿美元（更精确地说是 34,940,154,000,000 美元）。
这是一个债款担负，现在占GDP的120%以上。本年早些时候，仅利息付出本钱就超越了国防开支本钱。
假如债款持续以均匀每天约80亿美元的速度添加，那么具有心思含义的 35 万亿美元里程碑很或许会在本周共和党全国大会和几周后民主党在芝加哥聚会之间的某个时刻抵达。
总而言之，到 2054 年，债款或许占美国 GDP 的 166%。